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近年來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對大宗商品需求日益增加，以及實體經(jīng)濟(jì)需要期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)等功能，讓業(yè)界呼吁多年的原油期貨終于落地。

　　3月26日，中國首個國際化期貨品種——原油期貨在上海國際能源交易中心掛牌交易。證監(jiān)會主席劉士余出席上市儀式并發(fā)言稱，證監(jiān)會有信心、有決心、有能力，把有中國特色的原油期貨市場建設(shè)好，功能發(fā)揮好，為更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　自證監(jiān)會2014年底批準(zhǔn)到如今正式掛牌交易，原油期貨上市之路在中國走了三年有余。中國經(jīng)濟(jì)近些年持續(xù)快速發(fā)展，早已成為全世界大宗商品需求和進(jìn)口大國，但我們對于大宗商品的定價，話語權(quán)十分微弱。以原油為例，盡管中國是世界第一大原油進(jìn)口國、第二大原油消費國和第八大原油生產(chǎn)國，但購買原油依然只能參照歐美原油期貨交易所的價格定價，如此龐大的利益和市場不免令人遺憾。

　　作為一個國際化平臺，日前上市的原油期貨交易、結(jié)算、交割都是國際化設(shè)計，境內(nèi)外交易者可較為自由地參與。這對于形成反映中國乃至亞太時區(qū)原油市場供求關(guān)系的基準(zhǔn)價格，提升中國貿(mào)易商和交易商在亞太地區(qū)原油基準(zhǔn)定價過程中的作用，均多有裨益。

　　從上市首日情況來看，境內(nèi)外投資者參與中國原油期貨交易頗為活躍，涵蓋金融機(jī)構(gòu)，境內(nèi)外大型石油、化工企業(yè)及大型貿(mào)易商等眾多不同種類的參與主體。這說明中國原油期貨上市的影響力已經(jīng)一定程度上得到了全球原油市場的認(rèn)可，形成的價格也一定程度上能夠體現(xiàn)出國內(nèi)乃至亞太地區(qū)原油供需的變化。

　　與此同時，因期貨具有價格發(fā)現(xiàn)等功能，原油期貨可為大型、中型以及小型的公司提供有效的風(fēng)險管理工具。換言之，組建期貨市場與其他類型的資本市場一樣，根本目的是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。

　　一般而言，實體企業(yè)經(jīng)常需要安排整年甚至跨年的經(jīng)營和生產(chǎn)，遠(yuǎn)期價格的揭示，可以幫助實體企業(yè)避免成本干擾從而安心生產(chǎn)。例如航空公司在春節(jié)、十一黃金周期間用油量激增，而相應(yīng)的工業(yè)企業(yè)因為放假則用油量會大幅度減少，價格發(fā)現(xiàn)功能一旦被市場所認(rèn)同，大量的企業(yè)可以通過期貨市場合理安排未來的運(yùn)營費用。如此，航空公司可以提前鎖定運(yùn)營成本，而生產(chǎn)企業(yè)可以根據(jù)供需調(diào)整生產(chǎn)計劃。

　　以人民幣計價的原油期貨上市，對人民幣國際化有著重要意義。因為提升以人民幣結(jié)算的金融產(chǎn)品在國際金融市場的地位，讓以人民幣結(jié)算的金融產(chǎn)品成為國際金融機(jī)構(gòu)必備的投資工具，建立國際化的原油期貨市場無疑是一條重要且有效的途徑。

　　此外，中國自己的原油期貨市場亦可配合“一帶一路”倡議，借助相關(guān)國家，尤其是石油出口國的投融資需求，鼓勵其結(jié)算石油留存人民幣用于購買中國制造的產(chǎn)品，便于擴(kuò)大中國的出口需求，對中國經(jīng)濟(jì)增長起到正面作用。

　　當(dāng)然，原油期貨上市只是中國參與并完善國際能源市場價格形成機(jī)制的第一步，主要解決的是國際能源市場“中國因素”從無到有的問題。未來中國原油期貨能否成長為亞太能源市場的定價基準(zhǔn)，取決于中國原油期貨對亞太能源市場的敏感性適應(yīng)能力、中國原油期貨合約的定價效率、投資者的廣泛參與度等。同時也需要中國加快金融市場的改革與開放，不斷提高原油期貨市場的定價效率和風(fēng)險管理能力。